“入摩”一年外资持股市值已逼近公募基金

距2018年6月1日A股被正式纳入MSCI指数已有一年。“入摩”一年间，尽管A股市场经历了多个事件冲击，依然有越来越多海外投资者开始积极参与A股市场。据统计，截至一季末，外资持股市值已达1.68万亿，逼近公募基金持股市值。

其中外资持股比例最高的MSCI中国A股国际通指数这一年间的表现更是超越沪深300、上证综指、万得全A等主流指数，不仅收益更好，波动也更小。“这说明海外投资者对于A股优质公司具有信心。”招商MSCI中国A股国际通指数基金经理白海峰在接受媒体采访时表示，外资在A股市场占比的提升，有助于使A股市场定价机制趋于合理，优质公司的价值得到合理体现，无效的投机波动得以降低，价值投资主导逻辑逐渐获得市场认可。

白海峰表示，在A股被正式纳入MSCI指数这一年的时间里，对比MSCI中国A股国际通指数与其他指数的表现可以发现，收益好于其他指数，振幅也小于其他指数。

在过去的这一年，市场经历了多个事件的冲击，外资持股比例最高的MSCI指数反倒是收益好、波动小，这说明海外投资者更加看重长期发展的基本面，而不是短期事件冲击。从这一特点来看，未来随着A股更加国际化，更多的海外投资者参与A股市场，将有助于提高A股市场的投资收益，使优质的公司价值被市场发现，劣质公司将被市场主流资金抛弃，降低市场的无效波动。

今年下半年中盘股和创业板纳入进程提速，MSCI提权是否会继续推动这两个板块的价值重估?对此，白海峰表示，此次MSCI调整，除了提高A股权重，还首次纳入了创业板大盘A股，在2019年11月调整时，还会将中国中盘A股(包括潜在创业板指标的)以20%的纳入因子纳入MSCI指数体系。

从纳入的创业板标的来看，除了一些大盘股之外，也有中等市值股票。虽然市值差异很大，但是这些公司都是所在行业的龙头企业。通过把这些优质龙头企业纳入国际指数，获得国际资金配置，有助于给A股上市公司和投资者提供示范，促进价值重估。

白海峰表示，截至2019年3月末，公募基金持股市值1.95万亿，外资持股市值1.68万亿，两者已经十分接近。这一数字说明外资很看重A股的投资价值，从全球范围来看，A股市场具有很高的性价比，经济增速高，股市估值处于低位。即使没有完全开放资本市场，这些外资也愿意通过QFII、RQFII、沪深港通等机制积极参与。值得注意的是，外资同样持有超过1.75万亿的中国债券。未来随着中国提升资本市场对外开放的程度，将会有更多的资金配置中国资产。这有助于提升我们对中国经济长期发展的信心。(朱开云)

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