伯克希尔·哈撒韦公司，由亿万富翁沃伦·巴菲特领导的联合企业，最近公布了第三季度的收益，我们了解到该公司的现金储备已经增长了90多亿美元。截至9月30日，伯克希尔哈撒韦公司坐拥超过1090亿美元的现金，占该公司整个市值的近四分之一，而这位奥马哈先知无疑倍感压力，怎么去使用它。
为什么1090亿美元的现金是件坏事?
显然，拥有大量现金无疑是一个很好的问题。这肯定比没有足够的现金或者负债太多要好。然而，这仍然是个问题。
问题是，这1090亿美元的收入很少或没有回报，而不是用来为公司和股东赚更多的钱。例如，投资于一项能够产生10%的年化回报率的企业，其投资总额肯定要比投资于1%的短期国债要好得多。
巴菲特和他的管理团队已经公开承认它存在现金问题。毕竟，巴菲特曾说过，他希望手头至少有200亿美元，因此这代表了近900亿美元的过剩资本。一大笔钱如何有效地工作，巴菲特在5月的公司股东大会上说，问题是“我们是否能够部署它?”
到目前为止，这个问题的答案是“不”。伯克希尔哈撒韦公司最近同意购买飞机J的38.6%，但整个公司估计价值约90亿美元，因此这不会对伯克希尔的现金造成严重影响。
巴菲特想如何使用这些现金?
显然，该公司的第一选择是收购一家公司或几家公司，这是伯克希尔多年来的主要增长机制。然而，这说起来容易做起来难，因为在我们进入牛市的8年之后，发现有吸引力的便宜货已经证明是相当困难的。
伯克希尔还需要进行一笔规模相当大的收购——比如50亿美元或更多——对公司的利润有一个有意义的潜在影响，这将极大地限制其可投资领域。不过，由于伯克希尔哈撒韦公司有相当大的资金支持，其潜力就在那里。从理论上讲，伯克希尔可以从理论上收购贝宝控股(PayPal Holdings)、Adobe(Adobe)或卡特彼勒(Caterpillar)等规模的公司，并留下200亿美元的储备。
包括潜在的债务融资，巴菲特的好兄弟查理·芒格(Charlie Munger)估计，伯克希尔的购买力高达1500亿美元——这是在伯克希尔公司的现金储备超过1000亿美元之前。
普通股票是巴菲特倾向于使用伯克希尔的现金的另一个选择，但同样的问题也适用。一般来说，股票估值都很高，而巴菲特和公司最近发现了一些股票，比如同步金融和存储资本，这些都是相对较小的购买，并没有阻止现金储备的增长。
回购和股息
回购股票和支付股息并不是巴菲特首选的使用伯克希尔资本的方式，但他意识到，在某种程度上，他们的选择比“什么都不做”要好。
伯克希尔哈撒韦的回购门槛目前为账面价值的120%，该公司董事会认为，该公司股票的交易价格将大幅低于其内在价值。目前，股票交易超过145%，远高于当前的门槛。不过，巴菲特承认，如果现金继续累积，董事会可能会重新考虑这一政策。
最后，股息似乎已经出现在谈判桌上，这令伯克希尔哈撒韦的股东感到意外。自1967年以来，伯克希尔一直没有支付股息，但巴菲特提到了这种可能性。
根据该公司第三季度现金储备增长的速度，伯克希尔可能支付每股3.85美元的季度股息，这将转化为2.1%的收益率。这甚至不会使用公司目前的任何现金——它只会让大量现金继续增长。
对巴菲特和公司来说，最好的行动是什么?
和大多数股东一样，我希望有一个有吸引力的机会来收购一家大公司，但我并没有屏息以待。很难说巴菲特会决定做什么，而且可能会归结为多种可能性——一些规模较小的收购、一些回购和一些股息。
结果是，随着伯克希尔哈撒韦的现金储备持续增长，巴菲特和他的团队的情况变得更加紧迫，而现在有超过1000亿美元的资金闲置在一旁，如果伯克希尔没有开始拿出一些现金来工作，我们大家将会感到惊讶。
原标题：巴菲特：谁可以告诉我 我的7300亿人民币该怎么花啊?好惆怅啊
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