1月7日，医药板块表现活跃，普洛药业(13.480,0.23,1.74%)涨超6%，康泰生物(86.750,3.54,4.25%)、康弘药业(38.220,0.42,1.11%)等涨超3%。
据统计，2019年全市场78只医药主题基金2019年平均净值增长率高达51.6%。其中，博时医疗保健行业混合A、广发医疗保健股票和农银医疗保健股票分别以84%、82.95%和79.53%的涨幅排名前三位。
展望2020，多位医药基金经理指出，尽管部分个股已经历了大幅上涨，但医药行业仍然可以作为未来数年中较好的赛道进行投资布局，看好创新药和创新药产业链、医疗消费服务领域、仿制药行业以及以医疗器械为代表的细分子领域。
机构调研关注医药行业
数据显示，上周(2019年12月30日至2020年1月3日)共有27家上市公司接受各类机构调研。上周，机构对医疗保健设备、西药、家用电器、机动车零配件与设备等行业个股的关注度较高。
上周，A股迎来2020年开门红，近几年来，开年大概率都是开门红行情。汇丰晋信基金认为，去年12月上涨之后，并不担心对于1月份行情的透支，基本面、政策支持等都对行情形成持续性的支撑。
机构开年关注医药
数据显示，上周两市共有景兴纸业(3.340,0.03,0.91%)、普元信息(43.850,1.13,2.65%)、奥佳华(11.640,-0.01,-0.09%)、辰安科技(53.500,1.52,2.92%)、博瑞医药(36.000,0.30,0.84%)等27家上市公司接受各类机构调研。受元旦假期等因素影响，上周机构调研的频次有所降低。上周机构调研中，机构对医疗保健设备、西药、家用电器、机动车零配件与设备等行业个股的关注度较高。其中，多家医药行业上市公司迎来机构调研。
上周，机构组团调研了多家上市公司。以电子设备和仪器行业上市公司睿创微纳(41.200,0.30,0.73%)为例，公司在上周迎来了深圳市君茂投资、北京开元国创恒誉资产管理、烟台远赢私募投资基金、方正证券(8.430,0.19,2.31%)、太平洋(3.680,0.03,0.82%)证券等十多家机构的联合调研。机构关注的问题有：公司销售存在季节性特点的原因是什么，公司如何看待非制冷红外热成像行业技术方面未来的发展情况和发展趋势等。在四川发展新兴产业投资、华泰联合证券、中信证券(25.300,0.36,1.44%)、招银国际资本管理(深圳)、镇江前沿启创财务顾问中心(有限合伙)等多家机构对辰安科技的调研中，重点关注了辰源世纪公开征集转让的相关情况。
上周，医药行业上市公司奥佳华、开立医疗(24.790,0.34,1.39%)、祥生医疗(52.140,1.06,2.08%)、丽珠集团(35.230,1.13,3.31%)、博瑞医药、海普瑞(21.360,0.26,1.23%)等成为机构集中调研的对象。其中，祥生医疗公告显示，2019年12月30日，上海光大证券(13.550,0.22,1.65%)、兴业证券(6.980,0.12,1.75%)、睿柏资本、华宸未来基金、富恩德基金等多家机构集中调研了公司，机构关注的问题包括公司本轮股权激励的背景是什么、2020年公司营销重心将在国内还是国外等。在华泰柏瑞基金、中欧基金、海富通基金、睿远基金、上投摩根基金等对博瑞医药的调研中，公司就经营情况、未来发展战略、公司创新药产品布局、仿制药产品所处行业的发展态势、集采对公司业务影响等方面与机构进行了沟通交流。
春季行情可期
上周，A股市场迎来2020年开门红，回顾发现，近几年来，除了2016年外，开年大概率都是开门红行情。
汇丰晋信基金指出，2019年的A股市场较2018年相比呈现否极泰来的走势，主要指数均录得可观涨幅，其中上证指数上涨22.3%，沪深300指数上涨36.07%，创业板指数上涨43.79%。2019年市场风格上大市值明显占优，主要是大市值公司在业绩稳定性和估值两个角度均具有优势。行业方面，食品饮料、电子、农林牧渔涨幅靠前。
对于下一阶段市场表现，汇丰晋信基金表示，2019年12月上涨之后，并不担心对于2020年1月份行情的透支，行情持续性的核心在于：基本面支持，经济阶段性企稳得到持续验证，官方制造业采购经理指数连续两个月在荣枯线以上;政策支持，元旦降准，外部环境缓和，风险偏好预计可维持;2019年12月上涨幅度有限，春季躁动依然有空间。
前海联合基金指出，截至上周五，沪深两市动态PE估值在16.62倍，历史的底部区域是在12-15倍。往后看，将维持“低估值+真成长+消费龙头”的配置思路，看好增量资金带动银行、地产等低估值修复板块，以及受益于2020年地产竣工复苏的建材、轻工、家电等行业。同时，投资者还可关注科技创新周期内的估值提升的优质龙头科技企业，如云游戏、5G、半导体、半导体设备、云计算、安防等领域;消费龙头在近期回调后有望迎来估值切换行情，值得长期配置。
去年整体大涨逾50% 医药主题基金还能“上车”吗?
刚刚过去的2019年，医药主题基金整体表现出色。据统计，全市场78只医药主题基金2019年平均净值增长率高达51.6%。其中，博时医疗保健行业混合A、广发医疗保健股票和农银医疗保健股票分别以84%、82.95%和79.53%的涨幅排名前三位。那么，在经历了大幅上涨以后，2020年的医药主题基金还有“上车”机会吗?在众多同类产品中，投资者又该如何进行选择?
翻看基金2019年三季报可以发现，2019年涨幅靠前的医药主题基金重仓持有的股票大多表现不俗。以博时医疗保健行业混合A为例，截至2019年三季度，该基金第一大重仓股为长春高新(483.570,-4.78,-0.98%)，该股2019年涨幅156.12%;该基金第二大和第三大重仓股药明康德(91.070,3.71,4.25%)和恒瑞医药(86.030,1.35,1.59%)，2019年涨幅也分别达到73.37%、99.7%。
相较于主动管理型基金，医药指数基金2019年的表现逊色一些。据统计，医药指数基金2019年平均涨幅仅为36.5%。其中，除了招商国证生物医药指数(3195.920,62.03,1.98%)分级和华宝中证医疗指数(9421.407,288.77,3.16%)分级，其他产品的涨幅均低于50%。
对于主动管理型基金大幅跑赢标的指数基金的原因，农银医疗保健股票基金经理赵伟表示，投资者通过投资指数型基金获取高收益的有效性在降低，因为医药指数中的权重企业已经不是本轮医药投资的重点，指数的失真性在加大。
也有基金分析人士认为，医药行业投资范围广阔，子行业众多，每个行业的景气周期不同，相较于追踪指数的被动型基金，主动管理型基金可以通过超配或低配不同子行业和个股，获得超额收益。
“在医药股投资中，是否是好企业不能用传统估值的视角去衡量。好企业的发展空间会超乎市场想象，一些龙头优质企业股价可以屡创新高。业绩没有支撑的企业，因为行业格局的改变，低估值的‘便宜’反而是‘更贵’，在市场达成共识后，这类投资风险敞口极大。这时候就考验我们的研究能力，能否甄别并果断从投资组合中去除。”赵伟称。
展望2020年，多位医药基金经理均认为，尽管部分个股已经历了大幅上涨，但医药行业仍然可以作为未来数年中较好的赛道进行投资布局。
“我们认为，医药行业结构性分化行情在2020年会持续，且选股难度会加大，需降低对板块的收益预期。龙头公司去年估值都很贵，但医药行业投资机会始终存在，2020年可能会选择估值较低且具有投资价值的公司。具体而言，我们看好创新药和创新药产业链、医疗消费服务领域、仿制药行业以及以医疗器械为代表的细分子领域。”中海医疗保健主题股票基金经理易小金称。
赵伟表示，2019年业绩和股价都表现较好的是仿创药企和创新医药服务，这类企业未来还有一到两年放量的空间。但若将眼光放得更长远一些，创新药企业正逐步通过产品的迭代、销售渠道的深度布局，保持自身在大病领域的核心竞争优势，因此更有发展潜力。
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