当今艺术品投资风险来自哪里

当今艺术品投资风险来自哪里

齐白石《花鸟四条屏》

黄宾虹《拟董巨二米大意》

《平复帖》（局部）

大家知道，在如今的艺术市场上，参与艺术品收藏的人绝大多数都是冲着投资而去，期盼今天买进，日后抛出大赚。所以，同股市一样，艺术市场也是一个投资市场，那么，既然是投资就必然存在风险，而艺术品投资风险来自哪里呢？

自上世纪90年代初国内兴起艺术品拍卖后，尽管最初买卖是以境外人士为主，但随着人们生活条件的改善、艺术鉴赏水平的提高和艺术品价格迭创天价，艺术品拍卖吸引了众多国人的参与，并在市场上迅速占据主导地位。步入21世纪后，由于中国宏观经济向好，参与艺术品投资和收藏的人与日俱增，像北京和上海等地的艺术品拍卖一度此起彼落、槌声不断，不少艺术品价格在众多买家的推波助澜下扶摇直上、迭创天价。特别是2009年后，亿元频出，加之海内外媒体的大肆宣传，极大地诱惑场外众多买家。近几年，由于宏观经济不理想，艺术市场也呈现疲软走势。为此，曾有一位朋友在闲谈时问笔者，当下艺术品究竟有何风险？当时，笔者被他给问住了，但冷静下来细细思考，觉得艺术品风险主要来自以下几个方面：

一是来自经济。众所周知，艺术市场的兴衰与宏观经济有着密切的联系。记得上世纪80年代末，日本经济空前高涨，很多财团不惜斥巨资在世界各地大肆收购世界名画，以后，日本经济泡沫破灭，日本许多高价吃进的世界名画割肉50%都无人问津。同样，近两年国内经济不景气，艺术品拍卖流标大幅增加，有的买家甚至成交后拒不付款。根据笔者观察研究，一般来说，遇到经济大萧条或是经济不景气，藏家经济拮据时，他首先会考虑卖出自己收藏的艺术品，因为卖掉大房子或汽车无疑会使自己的生活质量大打折扣，毕竟抛售艺术品不会影响藏家的生活质量。而藏家抛售数量大，价格就会大幅下跌，1998年亚洲金融危机就是最好的例子。那时，艺术品拍卖一蹶不振，价格一路下滑，这主要是艺术市场供需矛盾发生了改变。有权威人士分析，中国经济将呈现L形走势，艺术市场要有起色是不现实的，特别是幻想前几年的火爆行情更是不理智的，因为宏观经济好坏往往会影响甚至决定艺术品市场的兴衰。

二是赝品。无论是拍卖场还是收藏品交易市场，赝品的陷阱比比皆是。笔者一位好友曾为一企业老板鉴定藏品，这位老板共花了700多万元购买了五六十件现当代名家书画，结果鉴定下来只有3件字画是真的，其他都是假的。据这位藏家介绍这些书画几乎都是从拍卖场上买来，但是我国《拍卖法》中有规定“拍卖人、委托人在拍卖前声明不能保证拍卖的真伪或者品质的，不承担瑕疵担保责任。”也就是说，艺术品拍卖可以不对推出的拍品作真赝担保，其艺术的买卖风险无疑就转嫁到买家手里。这一点，恐怕有的买家并不得知。也正是由于藏市赝品太多，许多人对此望而却步，即使是商场上的成功人士也不敢涉足这一市场。

三是价格。在艺术市场上，买家低买高卖是赚钱法则，然买家并非人人都能做到，高买低抛屡见不鲜。过去国际上许多著名的事例已经给了我们前车之鉴，上世纪80年代后期到90年代初期，日本经济泡沫魔术般地不断膨胀时，日本企业不惜斥巨资在国际上大肆收购世界名画，记得有一名叫斋藤了英的大昭和造纸公司董事长，1990年5月在纽约拍卖会上出尽风头，分别以8250万美元和7810万美元的惊人价格买下了荷兰画家凡.高的《加歇医生的画像》及法国画家雷诺阿的《红磨坊街的舞会》这两幅不朽的名作。这样的报价连当时遐迩闻名的希腊船王对此都退避三舍，无意争锋。一幅尺方之作竟然不亚于一幢豪华酒店，如此令人咋舌的天价，斋藤居然还连叫便宜。没过几年，斋藤因过度投资使公司出现了严重亏损。由于画抵押给银行，银行有意考虑出手，结果，一名美国娱乐开发商对《红磨坊街的舞会》开价3000万美元，日方没有接受。后来，一收藏家又加了500万美元，据说已成交，尽管这个价格只有当时的三分之一，但大家都认为这是合适的价位。同样，国内市场也有类似情况，如齐白石1947年作的《花鸟四屏》在2014年保利以5577.5万元成交，该作在2010年嘉德拍卖时，获价9200万元，短短4年亏了4千万元，藏家损失惨不仍睹。同样，清代宫廷画家金廷标《听泉图》，在2010年嘉德以4513.6万元成交，5年后嘉德再次推出，仅获价3680万元，价格比5年前少了1100万元，可见原买家损失之惨重。

四是品相。艺术品品相的好坏往往会直接影响它的交易和价格，品相好，价格高，反之亦然。如在上海国拍首届邮票拍卖会上，一枚品相较好的梅兰芳舞台艺术小型张以2.6万元成交，一枚品相较差的梅兰芳舞台艺术小型张仅以1.35万元成交。同样在邮市上，一枚全品生肖猴票能以1万元以上成交，而一枚下品的生肖猴票恐怕1000元也难以出手。所以，艺术品的品相在市场交易中至关重要。

五是买卖。这里所说的买卖主要是指艺术品的流通性很差。从市场上看，相当一部分收藏者购买艺术品是为了保值增值，然而，许多收藏者在手头紧或缺钱时想抛售自己收藏的艺术品一般很难如愿以偿，经常会出现高价进、低价出的情况，有时损失会惨不忍睹。最典型的是：我国著名书画家溥儒，他曾收藏过一件稀世国宝——《平复帖》，为西晋大文学家陆机所作，是向朋友问候疾病的书札，尽管只有85个字，但它历来被视为无上珍宝。民国时期，著名收藏家张伯驹曾委托溥儒的朋友、北京琉璃厂悦左斋的老板韩博文去溥府表达了购藏之意。溥儒开价高达20万大洋，韩博文认为溥儒若开价10万大洋，他愿去同张伯驹说，结果溥不同意。以后，溥儒的母亲突然病故，急需钱用，作为孝子的溥儒只好以卖《平复帖》来安葬母亲。这时张伯驹请原北京政府教育总长傅增湘做中间人提出购买，结果双方只以4万现洋成交。造成这一状况主要是接盘的买家难找。

可以看出，艺术品同股票和房地产市场一样都是投资市场，但艺术品市场所面临的风险，并不在股票和房地产之下。高收益的背后是高风险。所以，广大投资者和收藏者在市场运作时务必谨慎从事。（朱浩云）