市场行情回顾上周SW国防军工指数大涨6.52%，沪深300指数上涨4.65%，SW国防军工指数跑赢沪深300指数1.87个百分点。在28个SW一级行业中，SW国防军工板块表现排名第8。SW国防军工各子板块中，SW航天装备板块上涨8.7%，表现最佳。
年初至今，SW国防军工指数、沪深300指数分别上涨16.11%、14.27%，跑赢沪深300指数1.84%。年初至今，SW国防军工行业在申万28个行业中涨幅排名第9位。SW国防军工子版块中，SW航天装备上涨18.94%排名各板块第一。
上周，SW国防军工板块表现较好的个股前三是天和防务(300397)(+28.78%)，鹏起科技(+28.48%)，金信诺(300252)(+24.4%)。
行业投资建议2019年以来军工板块催化剂较多，表现较好，反弹中军工板块是务必需要配置的高弹性板块之一。
今年是十三五倒数第二年，也是建国70周年纪念，从基本面上看，中美贸易战等外部因素刺激我国国防开支预算继续保持高速增长，十三五末军工订单进入加速阶段，军工板块的基本面依然大概率保持逆周期增长，此外，建国70周年大阅兵也会给军工板块带来明显的阅兵行情，我们持续看好今年军工行情。
基本面主线上，近期报道军品定价改革文件已经正式下发各大军工集团，我们认为军品定价改革总体战略上仍是促进市场竞争、资源优化配置为主，对于军工核心总装企业来说未来净利率提升的概率较大，对于管理优质、成本控制良好、产品研发能力强，竞争力强的军工系统、零部件企业也是长期利好，我们仍重点推荐质地优秀的军工企业：中航沈飞、中直股份(600038)、中航机电(002013)、中航光电(002179)、航天电器(002025)等。
资产证券化主线，2019年是十三五倒数第二年，军工央企十三五资产证券化率仍远没达到十三五初承诺的目标，我们预计今年军工央企资产证券化仍将加速，重点推荐小公司大集团的标的：四创电子(600990)、国睿科技(600562)、杰赛科技(002544)，以及集团定位明确、规划清晰、资产注入有条不紊的标的中航电子(600372)、中航机电等。
军民融合已经上升到国家战略，优质民营配套企业对军工企业体系是有力的补充。过去两年，军民融合板块的标的都经过剧烈深度的调整，个股基本都在底部，我们认为军民融合板块有望成为新一轮军工行情的牛股集中地，我们重点推荐股价调整幅度深、估值低、增长确定、新业务有潜在重大突破点的优秀标的，重点推荐火炬电子(603678)、光威复材、凯乐科技(600260)。
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责任编辑：FRT136
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