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三大指数接连创出近年来新高 牛市来了吗?

2020-02-26 16:09:07 来源:城市金融报

近期A股市场走出较为强劲的走势,尤其是深市,三大指数接连创出近年来新高。而在指数走强的同时,成交量也明显放大,近几日的两市的日成交量均站在了1万亿元之上。为此,有舆论认为,这是牛市到来的标志。

成交量放大,确实是牛市的标志之一。不过,对于当下的行情,笔者更倾向于结构性牛市、局部牛市的看法。是创业板、中小板的牛市,是深市的牛市,也是科技股的牛市,成长股的牛市。虽然成交量是牛市的标志之一,但仅有成交量是不能认定牛市的。而且一个明显的事实是,目前两市行情表现为深强沪弱,上证指数的表现明显弱于深市三大指数。

日成交量破万亿元,这是当下市场资金面宽裕的一种表现。一方面这些资金来自于外资,即境外的机构投资者,最明显的是沪股通、深股通带来的北上资金。另一方面是来自于内地的机构投资者资金增加。如公募基金、私募基金、社保基金、保险资金、养老资金等。三是融资融券业务所带来的资金增加,目前融资资金已站在万亿之上,这显然是一笔不菲的资金。此外,是来自于个人投资者的资金。目前A股投资者开户数首次突破1.6亿,新增投资者的开户,也会带来市场资金的增加。

不过,当下股市资金宽裕,还有一个很重要的原因,就是受疫情影响,企业没有复工,或复工不足,从而造成企业资金闲置。尤其是为了减轻疫情对经济的不利影响,银行方面大量释放出流动性,但由于复开不足的原因,部分流动性通过各种渠道也流向了股市。这是造成股市资金充裕的重要原因之一。

既然如此,为什么当前的行情只是结构性牛市而不是全面牛市呢?究其原因在于,目前宏观经济并不支持股市全面走牛。毕竟目前中国经济是在低谷中运行,而当前的疫情又对经济发展进一步带来负面影响,并将在一定程度上拉低中国经济的增长速度。因此,股市全面走牛显然得不到宏观经济的支持。

不仅如此,一些企业资金进入股市只是短期行为,随着企业的全面复工,这部分资金将会从股市里流出。进一步说,如果企业资金不从股市里撤出,甚至还有更多的企业将资金投入到股市里来炒股,这对于实体经济的发展显然是不利的。

而且,股市难有全面牛市,也是与当前行情的投机炒作紧密相连的。目前的行情炒作不是基于上市公司业绩,而是基于热点与题材。只要是热点股票、题材股票,市场就疯狂拉升,涨停板一个接着一个,而不管上市公司的业绩如何。而这种炒作往往都是短期的,其短期收益固然明显,但行情却难有持续性。

此外,正是基于个股短期的疯狂炒作,短期股价被大幅拉高,以至大股东及董监高的减持也纷至沓来。加上再融资松梆,上市公司再融资金额也将急剧增加,还有IPO常态化发行。这对股市来说都形成一种抽血效应。行情越上涨,这方面的压力也会越大。(皮海洲)

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责任编辑:FRT136

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