今年以来，国内玉米价格节节攀升，仅以大商所玉米2101合约计算，年内已实现36.34%涨幅。进入9月份之后，受台风造成倒伏引发减产预期，大商所玉米期货价格涨势加剧，接连突破2300元/吨和2400元/吨关口，今日盘中更是创造了2499元/吨的历史新高。在一路涨涨涨之后，在本月玉米价格又上涨了214元/吨，涨幅为9.46%。伴随着期货价格节节攀升的是，玉米现货收购价水涨船高，近期一些零星开秤地区传来的信息显示，今年玉米开秤价格普遍比去年高300-400元。
事实上，当前还存在期现货倒挂问题，一些地区的现货收购价甚至已经买到2600元/吨。面对强势上行的期现货价格，玉米后期走势尤为关键，因为这不仅仅是涉及到种植户何时卖粮问题，同时对贸易商利润影响也非常大。尽管当前玉米上行趋势依旧保持完好，未来或许仍有一定上涨空间，但是也应该注意到，玉米上方空间仍然存在很多压制因素，伴随着价格不断挑战前高，后期回调风险也在不断加剧。
首先，早在8月中下旬，国内玉米价格曾一度出现短暂回调，在进口玉米陆续到港后，临储玉米拍卖也日渐清冷，但随着三股台风造访东北主产区，减产预期引发缺口忧虑加剧，促成了这一轮玉米价格不断上扬。但现在玉米减产还没有准确定论，造成的缺口尚不明确，这其中也不乏有过度投机的炒作成分。所以，当前玉米供需缺口到底也多大仍需要时间消化。
其次，市场原本并不是很缺玉米。根据相关分析数据显示，相对于国内2.6亿多吨的产量来说，国内玉米还有2000吨左右的缺口。但是，明年玉米720万吨进口配额已经发放，前期中美贸易谈判第一阶段协议进口1000万吨玉米并不占配额数量。这样算来，按照正常供需量来说，在未来一段时间里，国内并不是太缺少玉米。或许有人会说生猪产能扩张促进消费增加，但要知道即使在生猪养殖全面恢复的时候，玉米消费也不过如此。
再次，近期玉米价格已逐渐逼近小麦，甚至在一些地区已经超过小麦价格，当玉米价格涨到2600元/吨甚至2700元/吨的时候，小麦替代玉米饲料用量将大幅增加，也可以抵消一部分玉米缺口。根据农业农村部发布的数据，今年上半年，我国玉米进口365.7万吨，同比增长17.6%;高粱进口177.7万吨;大麦进口244.5万吨，同比减少20.8%。玉米酒糟进口1.9万吨，同比减少47.7%。木薯(主要是干木薯)进口197.7万吨，减少0.9%。玉米价格上涨到一定程度，很可能将引发高粱等替代品进口的增加。
最后，当前国际玉米缺口并不是很大，芝商所玉米价格也只是刚刚从低位开始反弹，一旦国内玉米价格出现不可接受的涨幅，进口玉米也可以随时用来平抑。
从以上分析来看，国内玉米价格持续上扬，但伴随着玉米价格不断挑战前期高点，后面的价格回调风险也在与日俱增。
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