诸多利好因素提振之下，A股持续反弹。多位受访私募人士表示，近期，压制股市情绪和经济预期的内外因素都出现了较为积极的变化，市场前景渐趋乐观。具体投资方向上，会重点关注消费、军工等稳增长、困境反转方向的投资机会。
积极信号正在增加
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市场情绪有望持续恢复
近期，A股出现一定的反弹。星石投资认为，疫情防控措施的优化落地和房地产供给端的支持政策，极大缓解了市场对国内经济持续低迷的担忧；美联储紧缩预期最紧张的时候已经过去。经济预期好转将带动股市情绪提升，各大板块都有估值抬升的机会。
联海资产合伙人、投资总监周清分析，反弹由多重因素共振产生：首先，宏观形势趋稳，美联储激进加息预期有所下降，国际紧张局势趋于缓和；国内方面，稳增长政策预期逐渐转暖。“本次反弹预计短期会持续，但向上趋势的持久性还需要各方面环境持续验证。”
翼虎投资董事长、投资总监余定恒将当前市场解读为“隧道底”——眼前黑暗，没有退路恰如置身隧道之中，然而隧道有一个最重要的特征就是“尽头有光”，随着地产等积极政策的释放，相信政策的拐点就在不远处。
睿亿投资研究总监熊林对待市场的态度也较为乐观。熊林表示，从国内宏观政策变化来看，国家在地产和防疫政策两个方面出台了一系列政策，此前制约经济发展的两大核心因素得以缓解，明年宏观经济恢复的概率将逐步提升；二是美国10月份CPI回落幅度超预期，就业数据开始下行，美联储加息幅度将逐步放缓，降低了全球权益资产的估值压力；三是国内A股和港股市场自2021年初以来持续调整，持续大幅调整后市场估值达到历史最低水平附近，安全边际相当充足。
“不少私募认为市场积极的信号正在增加。当前市场处在底部区间，收益风险比较高，有私募管理人认为右侧信号已经展现。”格上富信产品总监崔波也告诉记者。
好买基金研究中心研究员樊雨透露，目前很多私募认为资本市场已经进入底部区域，具备长期投资价值。今年影响市场的很多关键变量，如疫情、汇率、海外通胀等，明年都会有所逆转或缓和。
对未来市场态度乐观
积极把握政策受益等方向
具体到投资方向的选择，明世伙伴基金表示会积极把握政策主线，重点关注与稳增长相关方向和后续可能会有政策出台的板块。具体来看，一方面是疫情防控政策进一步优化带来的宏观板块相关投资机会，如医药、消费、旅游、地产、基建等；另一方面是新一轮潜在政策出台受益的方向，如新能源汽车、医疗、基建、自主可控、国家安全等。
星石投资认为，在内需走强、外需减弱的背景下，具有困境反转空间的内需驱动型板块可能会有不错的机会，明年这些领域基本面向上的趋势和弹性可能更加清晰，例如航空旅游、医药、物流、传媒互联网等。
余定恒表示，当下的配置方向仍然围绕产业趋势本身以及新发展方向来展开，在不确定性中拥抱确定性，将控制熊市尾部风险作为主要思想。具体包括以下几点：其一是安全板块，例如国家安全的军工、科技安全的信创和自主科创、生命安全的创新药。其二是新基建，包括解决中国式现代化和卡脖子的智能网联、高端装备、储能等。其三是困境反转，主要围绕疫情防控和政策纠偏，因疫情受损股价低洼的消费、政策复苏驱动的互联网等进行布局。
据排排网财富研究部副总监刘有华观察，整体来看，私募对接下来市场比较乐观，预计行情可能会由估值驱动和业绩驱动两部分组成。因此，一方面看好新能源为代表的高景气赛道；另一方面看好后疫情时代业绩回暖的行业，尤其是消费等板块有望迎来估值修复行情。
熊林也表示，在投资布局上近期提高了整体权益配置比例仓位，加大了受益于经济复苏的顺周期板块以及港股仓位。
周清告诉记者，明年在大类资产配置方面，对债券市场相对谨慎。权益类资产相对看好港股、A股股票，对于欧洲市场相对看空；A股板块方面，相对看好与稳增长和复苏相关的行业，如金融、下游消费、TMT等。
(中国基金报)
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