机构:2017年货币政策稳健中性 预计M2增速不超12%

分析人士认为，抑制资产泡沫，本质就是降杠杆，这将导致金融投资获利机会和相关资金需求的下降，但并不支持2017年利率会趋势性走高

12月16日闭幕的中央经济工作会议指出，货币政策要保持稳健中性，适应货币供应方式新变化，调节好货币闸门，努力畅通货币政策传导渠道和机制，维护流动性基本稳定。这为2017年货币政策定下了基调。

设置货币闸门将导致

货币投放方式更为主动

中国民生银行首席研究员温彬对《证券日报》记者表示，“稳健中性”即保持量要适度，价要合理。预计明年广义货币供应量（M2）增速或为12%左右，以保持货币供应量的平稳增长。尽管外汇占款作为基础货币投放的方式已经发生了变化，但央行拥有十分丰富的公开市场操作工具，来调节市场的流动性，确保整个金融体系的合理和稳定。

温彬表示，一方面，目前我国银行的法定存款准备金率仍然高达17%，未来仍有充足的操作空间。另一方面，从今年3月份开始，央行主要通过逆回购+中期借贷便利（MLF）的方式来补充市场流动性，同时，抵押补充贷款（PSL）也可以作为基础货币的投放方式。

央行参事盛松成近日指出，明年货币政策不具备放松的条件。因为货币政策不仅要考虑稳增长，也需要考虑汇率变动、通货膨胀、股市、楼市等方面的因素。另外，这次中央经济工作会议还提到“把防控金融风险放到更加重要的位置”，这需要控制货币供应量。预计明年M2增速不会超过12%。

苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任、高级研究员黄志龙对《证券日报》记者表示，此次中央经济工作会议给“稳健的货币政策”加上了“中性”标签，说明2016年上半年事实上较为宽松的货币和信贷政策行将终结。货币政策的主要任务侧重于自身的改革，即适应汇率双向波动下的“货币供应方式新变化，努力畅通货币政策传导渠道和机制，维护流动性基本稳定”。换言之，货币和信贷政策将更加强调“中性”的定位，主要保证经济平稳增长的流动性需求，对房地产去库存、结构性改革和稳增长的贡献将下降。因此，流动性拐点、市场利率逐渐攀升的临界点可能已经来临。

兴业银行、华福证券首席经济学家鲁政委对《证券日报》记者表示，抑制泡沫，本质就是去所有金融市场的杠杆，去杠杆对应着金融投资获利机会和相关资金需求的下降，由此，虽然货币政策稳健中性，但并不支持2017年利率会趋势性走高。

鲁政委表示，本次会议提出的“闸门”，是为了适应货币供应方式的新变化，暗示我国货币的投放机制已经转为当前的央行“主动”释放。同时，货币由被动投放转为主动投放需要相应的工具和渠道，除了传统的存款准备金的调整和公开市场操作之外，未来PSL等工具会扮演更加重要的作用。