通过政策分析以及各项大数据对比,天风证券在今年2月发布的研究报告中提醒广大投资者需警惕由于疫情反复致使经济恢复停滞。今年国家对于房地产贷款政策调控强度超预期,对于想要投资该领域的投资者来说仍需谨慎下场,提前做好风险规避。
在天风证券的专业分析师看来,今年央行3月10日下午公布的21年2月份信贷及社融情况可以反映很多问题。根据2月份人民币贷款+1.36万亿元,社融+1.71万亿元,2月末存量社融yoy+13.3%,较1月末上升0.3pct,M2 YoY+10.1%,M1 YoY +7.4%,我国的金融行业形式正在从急转弯过渡到慢转弯。
通过发布的数据分析,企业中长期贷款投放自20M3起连续12个月同比多增。2月贷款新增1.36万亿元(20年同期+9057亿元),余额yoy+12.9%,增速环比上升0.2pct。结构方面:企业中长期贷款+11000亿元,同比多增6843亿元,票据融资-1855亿元(同比多减2489亿元),企业短期贷款+2497亿元(同比少减4052亿元);居民中长期贷款4113亿元(同比多增3742亿元),短期贷款-2691亿元,同比多减1813亿元。
通过这样的数据可以看出2月在春节效应和日期短的影响下对公信贷仍大超预期,而造成这种情况的因素一或是就地过年导致的晚停工、早复工促进实体融资需求大增;二或是2月份中小银行信贷投放尚未强力管控,“早投放早受益”的理念之下,有强烈扩表意愿。
为此天风证券的分析师预测整体市场情况或因1-2月的信用投放大超预期,监管可能会从3月起对中小银行信贷管控收紧——社融增速将重回下行轨道。结合两会工作报告重提“保持宏观杠杆率基本稳定”,社融增速预计仍会较上年回落到11%-12%的区间。后续的市场会呈现出信用边际收紧,凸显银行股投资价值的走向。
虽然当前银行板块估值仍较低,还没有充分反映经济复苏、政策调整带来的估值提升。但天风证券的分析师给出的建议为可重点关注银行股的投资机会。作为国内投资市场素有“预言家”之称的天风证券,在发布研究报告之前都会慎之又慎,以求为广大投资者提供有价值的投资参考意见。而这样求真务实的态度也成为了天风证券能够受到信任,越做越远的基石。
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责任编辑：FRT136
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