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中欧基金:为什么疫情下的医药还会跌?

2022-06-23 11:08:02 来源:壹点网

你是否也对手上拿着的的医药主题基金充满了大大的疑惑?“明明是疫情期间,为什么医药还会跌?”、“跌的狠,涨得还慢,还有机会吗?”

是时候和大家简单聊一聊“医药”这个主题了。

1、医药主题表现大跌眼镜?

2021年下半年开始,前期备受瞩目的医药生物开始了漫长的回调之路。2021年下半年,沪深300指数下跌5.43%,而同期的医药生物下跌了13.77%;2022年开年至今,受到多方因素影响,市场上演了一场刺激的“3000点保卫战”,先降后升。截至6月9日,上证指数重回3238点,不少行业较前期低点反弹超25%,而医药生物仅反弹了7.01%。(数据来源:wind)令投资者大跌眼镜……

(数据来源:wind;统计区间:2021/1/1-2022/6/9)

2、疫情期间,还会跌?

在回答这个问题前,我们先来看看医药生物的组成。

每每说到疫苗、新冠检测,大家的第一反应就是“医药生物”。不过,这其实只是医药生物大版图中的冰山一角。根据申万二级分类来看,医药生物下又细分为了6个子行业:化学制药、生物制品、中药、医药商业、医疗器械和医疗服务。

以下几个大家或多或少听到过的专有名词全都来自医药生物行业:

创新药、中成药、CXO、血制品、原料药

也正因如此,疫情对单一商品的利好无法撼动和影响整个行业:

2020.2.12

新冠疫情来袭,医药外包服务公司预计复工时间较上一年推迟1-2周,部分订单因此推迟《国泰君安_医药行业事件快评:疫情对CROCDMO全年业绩影响》2020-02-12

2020.5.9

疫情尚未平息,截止2022年3月底,医疗制造业2022 前3个月利润总额端同比增长-8.90%《平安证券_月酝知风之医健文旅大消费行业:疫情散发尚未平息,引各细分板块起伏》

2020.5.21

2021年血制品板块净利润取得 47.67亿元,同比增长仅 0.28%;费用方面,2021年血制品板块销售费用率明显下降,主要原因在于疫情影响导致营销活动投入减少《东亚前海证券_医药生物行业2021年报及2022一季报总结》

以2022年4月上海疫情爆发为例,整个4月医疗生物子行业全线收跌。在疫情阴影的笼罩之下,医药子行业中大部分相关企业被迫按下暂停键。生产停摆、销量减少,给医药生物行业带来了沉重一击。

数据来源:wind;统计区间:2022/4/1-2022/4/30

3、长期怎么看?医药的“信心”在哪?

虽然,医药行业短期受到影响,出现一定调整,但长期来看,仍具较大发展潜力。

主要有以下三点:

01、当下处于估值低点,配置价值凸显

(数据来源:wind;统计区间:成立以来至2022/6/9)

02、社会需求,增量市场:

从社会需求上看,老龄化趋势不可逆。中国国家统计局七次人口普查数据显示,2021年中国65岁以上人口已达到14.2%,首次超过14%(深度老龄化分界线),意味着全国老龄化程度进一步加深。随着老龄化程度加深,对医药行业的需求自然会增加。

(资料来源:中国国家统计局,1982年以来历次人口普查数据计算)

03、政策支持,助力发展:

今年发布的《“十四五”医药工业发展规划》为医药行业发展提供政策支持,推动医药工业创新转型。

资料来源:《“十四五”医药工业发展规划》

由此可见,医药行业从估值面、政策面、及供需端上看,未来有较大的发展前景。

那么,有哪些机会值得关注呢?一起来看看各家券商怎么说。

民生证券:医药行业延续高增长态势,结合当前板块估值来看,投资价值显著。

开源证券:医药行业创新和产业升级仍旧是主题,把握产业链升级机遇。

华创证券:医药板块估值和溢价率水平处于历史低位,各细分领域的龙头企业,普遍仍具备着强劲的增长动力。

信达证券:建议关注药械创新、创新药、CXO、医药大消费等细分赛道,存在发展潜力

疫情之下,医药板块也受到波及,短期之内,确实存在一定的不确定性。但是不必过于悲观,从长期看,医药行业是长期向好的赛道,创新及产业升级会是发展主题,未来可期~

免责声明:市场有风险,选择需谨慎!此文仅供参考,不作买卖依据。

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责任编辑:FRT136

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